Marktverwerfungen & mögliche Chancen

Der Aktienmarkt verzeichnete die bisher schlechteste Woche in diesem Jahr mit dem vierten Tag in Folge mit Verlusten, und US-Treasuries und Gold stiegen in einer Flucht in die Qualität, nachdem die Bundesaufsichtsbehörden den auf Technologie fokussierten Kreditgeber Silicon Valley Bank am Freitag in der größten US-Bankenpleite seit 2008 geschlossen hatten. Regionale Bankaktien stürzten ab, wobei der führende S&P-ETF für regionale Banken in dieser Woche 16 % einbüßte, sein schlechtestes Ergebnis seit März 2020, dem Beginn der Pandemie. Die Turbulenzen bei den Bankaktien überschatteten den Arbeitsmarktbericht für Februar, der einige Hinweise auf eine mögliche Abschwächung der Inflation lieferte, da die Löhne der Arbeitnehmer weniger als erwartet stiegen. In dieser Woche fiel der Dow-Jones-Durchschnitt um 4,4 %, der S&P 500 sank um 4,5 % und der Nasdaq Composite verlor 4,7 %.

In dieser Börsenwoche wird mit weiteren dramatischen Ereignissen im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch der SVB Financial Group (NASDAQ:SIVB) und den Auswirkungen auf den Bankensektor und das Risikokapital-Ökosystem gerechnet. Angesichts der bevorstehenden Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve werden in der kommenden Woche auch die Wirtschaftsdaten das Gespräch über Aktien beherrschen. Das wichtigste Ereignis wird der Bericht über den Verbraucherpreisindex für Februar sein, der eine leichte Abschwächung der Inflationsrate im Jahresvergleich auf +5,5 % bis +5,6 % erwarten lässt. Für die Erzeugerpreise wird ein Rückgang auf 0,3 % gegenüber dem Vormonat prognostiziert, nach 0,7 % im Januar. Der Empire Manufacturing Survey und die jüngsten Einzelhandelsumsätze werden voraussichtlich eine Konjunkturabschwächung zeigen, während die Industrieproduktion voraussichtlich ansteigen wird und sich der Geschäftsausblick der Philadelphia Fed verbessern dürfte.

Der mit Spannung erwartete Bericht über den Verbraucherpreisindex für Februar wird am 14. März veröffentlicht. Ökonomen prognostizieren einen Anstieg der Inflationsrate um 0,4 % im Vergleich zum Vormonat. Die Jahresrate wird voraussichtlich von +6,4% auf +6,1% sinken. Für die Kerninflation wird ein Anstieg von 0,4 % im Monatsvergleich bzw. von 5,5 % im Jahresvergleich erwartet. Die Bank of America warnte, dass das Risiko für eine Überraschung nach oben tendiert, was zum Teil auf den jüngsten Anstieg des Gebrauchtwagenindex zurückzuführen ist. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Inflation bei Lebensmitteln bei 0,5 % im Monatsdurchschnitt liegen wird, was dem Trend der letzten drei Monate entspricht. Die Energiepreise werden voraussichtlich um 0,4 % M/M sinken, was auf einen Rückgang bei den Energiedienstleistungen zurückzuführen ist, der einen leichten Anstieg bei den Energierohstoffen ausgleichen dürfte. Für die Kerndienstleistungspreise wird ein Anstieg um 0,5 % M/M prognostiziert, wobei die Inflation im Bereich der Unterkünfte der wichtigste Faktor ist. Der Bericht könnte darauf hindeuten, dass die Anleger besorgt sind, dass die Fed ihre Geldpolitik überstraffen und eine Rezession auslösen könnte.

Einem aktuellen Bericht von Bloomberg zufolge entdecken Anleger, die jahrelang nur sehr geringe Renditen auf ihre Ersparnisse erhalten haben, allmählich neue Möglichkeiten wie Schatzwechsel und Geldmarktfonds, die höhere Renditen bieten, da die Federal Reserve die Benchmark-Zinsen erhöht. Diese Verschiebung hat zu einem starken Rückgang der Einlagen bei Geschäftsbanken geführt, wobei sich die Nettoabhebungen im letzten Jahr auf insgesamt 278 Mrd. USD beliefen – nach Angaben der Federal Deposit Insurance Corp. das erste Mal seit 1948.

Als Reaktion auf diesen Trend haben die Banken begonnen, ihre eigenen Zinssätze, insbesondere für Einlagenzertifikate (CDs), zu erhöhen, um weitere Abflüsse zu verhindern. Derzeit bieten mehr als ein Dutzend US-amerikanischer Kreditgeber, darunter z.B. Capital One Financial Inc., eine jährliche Rendite von 5 % für CDs mit einer Laufzeit von etwa einem Jahr an – ein Satz, der noch vor zwei Jahren undenkbar gewesen wäre. Sogar die größeren Banken beginnen, den Druck zu spüren: Wells Fargo & Co. bietet jetzt 4 % für 11-monatige CDs an.

Darüber hinaus gibt es einige gute Gründe, das Risiko zu verringern, wenn man bedenkt, dass die Federal Reserve trotz der Verlangsamung des Wirtschaftswachstums aggressiv die Zinsen erhöht.

Eines der Probleme ist die hartnäckige Inflation, die die Fed dazu zwingt, eine restriktive Haltung beizubehalten. Die Märkte rechnen nun mit drei weiteren Zinserhöhungen. Eine Anhebung um 50 Basispunkte im März, gefolgt von zwei Anhebungen um 25 Basispunkte. Der derzeitige Endsatz dürfte bei 5,75 % liegen.

Nun bin ich wirklich kein Freund von festverzinslichen Anlagen.

Während Anleihen die oftmals die sicherste Option sind, bieten hochwertige Dividendenaktien ebenfalls Sicherheit.

Zudem bin ich der Meinung, dass Dividendenwerte von einer kontinuierlichen langfristigen Neupositionierung profitieren können. Seit die große Finanzkrise dazu führte, dass die Zinsen auf Null sanken, haben die Anleger mehr als ein Jahrzehnt lang Wachstumsaktien gekauft. Während die Jahre 2021 und 2022 eine Verschiebung verursachten, glaube ich, dass sich diese Verschiebung fortsetzen wird, da die Anleger langsam begreifen, dass wir uns wahrscheinlich in einem neuen wirtschaftlichen Umfeld befinden.

Ich wünsche Ihnen ein erfolgreiches Händchen und das notwendige Quäntchen Glück bei Ihren Investmententscheidungen!

Ihr

Redaktionsschluss: Montag, 13. März 2023 – 11:40 Uhr MEZ

Quellenangaben & Credits

Bloomberg
Bank of America
Image by Raten-Kauf from Pixabay

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Über den Autor:

Michael Adams

Michael Adams ist seit mehr als 30 Jahren erfolgreich am Aktienmarkt tätig – sein Schwerpunkt liegt dabei auf Investments in Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung (Small- und Microcaps) aus den Bereichen Rohstoffe, Technologie und Healthcare. Er ist Chefredakteur und Herausgeber von Stock-Telegraph.com, Schirmherr von Aktienjagd.com sowie Betreiber des Börseninformationsportals CEO-Roaster.com. Mehrmals im Jahr ist er auf der Suche nach neuen Anlagetrends vor Ort in Kanada und den USA unterwegs und spricht dabei direkt mit den „Machern“ und Vorständen zukunftsträchtiger Unternehmen. Dieses exklusive Hintergrundwissen teilt er über seine Börsenpublikationen mit einem spekulativ orientierten und performance-hungrigen Anlegerpublikum.